Universal Music Group baru saja menyelesaikan akuisisi senilai $70 juta terhadap katalog musik rekaman terbesar kedua di Thailand… sambil mengisyaratkan masih banyak lagi kesepakatan M&A di pasar ‘berpotensi tinggi’ yang akan segera dilakukan.

Tahun lalu, Universal Music Group mengakuisisi 70% saham di katalog rekaman musik Grup RS Thailand selama sekitar USD $45 juta (ditambah potensi ~$5 juta dalam pembayaran bonus). Saat itu, MBW memberi tahu Anda untuk “mengharapkan lebih banyak aktivitas M&A dari UMG di Asia menyusul”.

Oke, itu bukan prediksi paling berani yang pernah kami buat. Tapi, yah, kami tidak salah.

UMG kini telah mengkonfirmasi bahwa mereka baru saja menyelesaikan akuisisi sisa 30% katalog RS Group, mengambil alih kepemilikan penuh atas portofolio rekaman.

MBW selanjutnya mengonfirmasi bahwa transaksi tambahan ini membebani UMG sekitar USD $18 jutadengan potensi biaya bonus tambahan sekitar Dolar Amerika $2 juta.

Dengan kata lain, UMG hanya menyelesaikan akuisisi katalog rekaman terbesar kedua di Thailand dengan total nilai sekitar Dolar Amerika $65-$70 juta.

Menarik. Namun, kisah yang lebih besar di sini adalah apa yang akan terjadi selanjutnya.

Berbicara pada hari Selasa lalu (17 September) di London di UMG Hari Pasar Modal (CMD)segelintir eksekutif senior Universal fokus pada strategi akuisisi masa depan perusahaan di “berpotensi tinggi” pasar, di mana monetisasi streaming diprediksi akan meledak di tahun-tahun mendatang.

Wilayah yang disebutkan sebagai “berpotensi tinggi” termasuk pasar musik besar seperti Cina Dan Indianamun pasar lain juga mendapatkan bagiannya, termasuk Nigeria – di mana UMG mengakuisisi saham mayoritas di Mavin Records tahun lalu – plus Vietnam, Indonesia, Dan Thailand.

“M&A yang kami pertimbangkan untuk dilakukan secara strategis adalah di pasar-pasar dengan potensi pertumbuhan tinggi.”

Sir Lucian Grainge, UMG, berbicara minggu lalu

Pada acara CMD, Tuan Lucian GraingeCEO dan Ketua UMG, menjelaskan Universal’s strategi “tiga cabang” di pasar-pasar ini di tahun-tahun mendatang, yang mencakup tiga area: A&R lokal di lapangan, ditambah layanan untuk pengusaha lokal melalui Virgin Music Group dan, terakhir, Penggabungan dan Pengambilalihan.

Telah dijelaskan bahwa hal ini Aktivitas M&A (perusahaan musik di wilayah berkembang) akan dicapai melalui uang tunai dari neraca UMG sendiriberbeda dengan akuisisi katalog di pasar streaming mapan seperti AS. (Kesepakatan jenis katalog AS tersebut, jelas Grainge, akan dieksekusi melalui Musik Chorddi mana UMG merupakan mitra minoritas bersama pemilik mayoritas Dundee Partners.)

“M&A yang kami rencanakan untuk dilakukan secara strategis berada di pasar-pasar dengan potensi pertumbuhan tinggi,” ungkap Biji-bijianmencatat: “Kita sedang berbicara tentang [relatively] pasar kecil dan perusahaan kecil, tetapi dengan pengusaha yang memiliki [to date] memiliki seluruh kendali tempat itu – dan di sinilah Virgin berperan.”

Boyd MuirEVP/CFO UMG, menjelaskan lebih lanjut mengenai hal ini, dengan mencatat bahwa Virgin Music Group akan membantu UMG “membawa wirausahawan dan label rekaman ke dalam ekosistem kami” di dalam pasar-pasar ini “dan begitu mereka masuk, berbagai hal akan terjadi; akan ada peluang untuk membeli mereka seiring berjalannya waktu”.

“Realitanya,” kata Muir, “seiring berjalannya waktu, melalui M&A, kami dapat meningkatkan kehadiran kami di pasar-pasar ini, dan kami bermaksud untuk melakukannya.”

(Grainge kemudian menyindir: “Sayangnya, saya tidak bisa membeli Sony; jika saya bisa, maka saya akan membeli Warner juga!” Maksudnya: di mata Grainge, akuisisi transformatif satu kali seperti yang melihat UMG membeli EMI Music pada tahun 2012 sekarang jumlahnya sedikit, tapi masih banyak Peluang M&A berskala lebih kecil tersedia di pasar yang sedang tumbuh cepat dan didominasi oleh repertoar lokal.)

“Melalui M&A [we can] meningkatkan kehadiran kami di pasar-pasar ini, dan kami bermaksud sepenuhnya untuk melakukannya… [via Virgin Music Group we can] membawa para pengusaha dan label ke dalam ekosistem kami… lalu begitu mereka masuk, berbagai hal cenderung terjadi – akan ada peluang untuk membeli mereka seiring berjalannya waktu.”

Boyd Muir, Universal Music Group, berbicara minggu lalu

Granit AdamEVP Pengembangan Pasar, membahas strategi Universal di ‘pasar berpotensi tinggi’ secara lebih rinci, mengungkapkan bahwa UMG baru saja membuka kantor kelima di Tiongkok Raya, ShenzhenLokasi baru itu bergabung dengan kantor UMG di Hong Kong, Taiwan, Beijing, dan Shanghai di Tiongkok, yang merupakan pasar musik digital terbesar kedua di dunia pada tahun 2023.

Berbicara secara umum tentang pasar ‘berpotensi tinggi’, Granit mencatat: “Sifat digital pertama, kurangnya sistem dan proses lama, dan struktur biaya yang lebih rendah berarti [these markets] bisa sangat menguntungkan, terutama jika repertoarnya dapat menemukan audiens di pasar ARPU yang lebih tinggi.

“Mengingat hal tersebut, investasi kami di sini seharusnya tetap memberikan peningkatan margin untuk [UMG] keseluruhan.”

Granit kemudian mengalihkan perhatiannya ke tiga pasar yang tumbuh cepat khususnya, semuanya di Asia Tenggara: Indonesia, Vietnam, Dan Thailand. (Granit mengonfirmasi akuisisi UMG atas sisa 30% katalog RS Group di wilayah terakhir.)

Dari IndonesiaGranite mengatakan: “Indonesia merupakan negara yang jumlah penduduknya cukup besar dengan jumlah sekitar 275 juta orang-orang… setelah baru benar-benar mulai berinvestasi pada tahun 2015… [UMG is] sekarang berada pada posisi terdepan di pasar.”

Ia mencatat bahwa pendapatan UMG di Indonesia telah tumbuh delapan kali lipat sejak investasi tahun 2015 tersebut, dengan ekspansi EBITDA sebesar 25 kali lipat.

Granit kemudian pindah ke Thailandmenyebutnya sebagai “pasar dengan pertumbuhan tercepat di Asia Tenggara”. Sejak 2018, katanya, UMG telah meningkatkan pangsa pasarnya di wilayah tersebut sebesar 50% melalui “A&R lokal [and] melalui M&A”.

Dia mencatat bahwa UMG memperkirakan bahwa “hanya setelah satu tahun integrasi” ke dalam sistem Universal, harga yang dibayarkan sekitar $70 juta Grup RS katalog akan menjadi “cara yang efektif 11,5 kali EBITDA [multiple] di pasar yang tumbuh dengan cepat”.

Melalui kesepakatan ini dan “beberapa kesepakatan lain yang akan segera terjadi”, klaim GranitUMG kini “berada di jalur yang tepat untuk menjadi pemimpin pasar” di Thailand.

Dari VietnamGranite mengatakan: “Kami tidak memiliki rilis lokal di sana sampai tahun 2020 tetapi hari ini kami hampir memiliki 25% dari 200 teratas Spotify di sana, yang terutama didorong oleh A&R bahasa lokal dan mitra distribusi kami.”

Jadi bagaimana UMG akan membiayai masa depannya? Penggabungan dan Pengambilalihan transaksi di pasar ‘berpotensi tinggi’?

Boyd Muir dijelaskan pada acara CMD minggu lalu bahwa UMG berharap untuk mengonversi 60% sampai 70% dari EBITDA tahunan yang disesuaikan menjadi arus kas bebas, sebelum aktivitas investasi, selama empat tahun ke depan.

Dia juga menegaskan bahwa UMG telah berkomitmen untuk membayar dividen kepada pemegang saham senilai 50% dari laba bersih yang disesuaikan setiap tahun. Itu adalah rumus yang ditetapkan melalui perjanjian tripartit yang ada antara UMG dan dua pemegang saham terbesarnya: Grup Vivendi/Bolloré plus a (dua bagian) Dipimpin Tencent konsorsium.

Untuk memberikan contoh tentang apa arti semua itu, mari kita lakukan dua perhitungan cepat:

• Pada tahun fiskal 2023, Universal Music Group membukukan EBITDA tahunan yang disesuaikan sebesar EUR €2,369 miliar (USD $2,56 miliar)Jika kita mengikuti rumus Muir (yang berwawasan ke depan) 60-70% dari EBITDA yang disesuaikan tersebut dikonversi menjadi uang tunai gratisini akan meninggalkan UMG dengan tumpukan uang tunai gratis tahunan sebesar sekitar USD $1,66 miliarBahasa Indonesia:
• Pada tahun fiskal 2023, UMG juga membukukan laba bersih tahunan yang disesuaikan sebesar EUR €1,595 miliar (USD $1,73 miliar)Mengingat komentar Muir, 50% dari laba bersih tersebut akan disisihkan untuk dividen pemegang saham – yaitu sekitar USD $865 juta.

Melihat kedua perhitungan ini, tampaknya cukup adil untuk bertaruh bahwa — selama laba UMG tidak menyusut di masa depan dibandingkan dengan tahun fiskal 2023 — perusahaan akan dengan nyaman memiliki beberapa ratus juta dolar dalam uang tunai gratis baru per tahun untuk potensi investasi M&A di ‘pasar berpotensi tinggi’.

(Sekali lagi, itu setelah (segmen jumlah yang diperlukan untuk dividen sebesar 50% dari laba bersih yang disesuaikan.)

“Kami sangat nyaman dan yakin bahwa, pasca dividen, pasca pertumbuhan organik di sektor ini, [‘high-potential’] pasar, kita bisa berinvestasi, kita bisa mengakuisisi, dan kita benar-benar bisa membangun perusahaan yang hebat.”

Sir Lucian Grainge, Grup Musik Universal

Muir secara khusus membahas kesediaan UMG untuk membelanjakan uang tunai pasca-dividennya di pasar ‘berpotensi tinggi’ di acara CMD minggu lalu.

Dia berkata: “Kami memiliki komitmen yang signifikan untuk membayar… dividen [at 50% of adjusted net profit].

“Menurut pandangan kami, untuk pertumbuhan yang kami lihat di masa depan, kami harus benar-benar menginvestasikan kelebihan uang tunai kita ke dalam pertumbuhan yang sedang dibangun [with the] Bisnis Grup Musik Virgin [and] pasar berpotensi tinggi.

“Akan menjadi sebuah kelalaian jika kami tidak mendukung kesempatan ini dengan [not] menginvestasikan kelebihan uang tunai kami ke sana.”

Ditambahkan Biji-bijian“Kita harus realistis mengenai jumlah uang tunai yang kita butuhkan, dan di mana kita membutuhkannya.

“Kami sangat nyaman dan yakin bahwa, pasca dividen, pasca pertumbuhan organik di sektor ini, [‘high-potential’] pasar, kita dapat berinvestasi, kita dapat mengakuisisi, dan kita benar-benar dapat membangun perusahaan yang hebat untuk 10, 15, 20 tahun ke depan dan seterusnya.”Bisnis Musik di Seluruh Dunia