Potensi Meningkatnya Arus Masuk ETF Ethereum AS: Analisis ASXN

ETF Ethereum AS akan diluncurkan pada hari Selasa, 23 Juli, dengan proyeksi yang menunjukkan potensi arus masuk bulanan sebesar $1,2 miliar. Prakiraan ini berasal dari ASXN, sebuah firma riset yang mengkhususkan diri dalam analisis keuangan kripto.

ETF Ethereum Spot AS Bisa Mengejutkan Secara Naik

Inti dari analisis ASXN adalah perbandingan antara ETF Ethereum yang baru diperkenalkan dan ETF Bitcoin yang diluncurkan sebelumnya. Salah satu pembeda penting yang disorot dalam laporan tersebut adalah struktur biaya. ETF Ethereum, meskipun mencerminkan pendekatan biaya ETF Bitcoin, memperkenalkan perubahan yang sangat kompetitif dengan produk Ethereum ‘mini trust’ baru milik Grayscale. Awalnya diungkapkan pada biaya manajemen 0,25%, biaya tersebut dengan cepat disesuaikan menjadi 0,15% setelah tekanan kompetitif dari produk berbiaya rendah lainnya seperti ETF ETHA milik Blackrock.

Grayscale telah secara strategis memosisikan ulang 10% dari Aset dalam Pengelolaan (AUM) Ethereum Trust (ETHE) ke dalam mini trust ini, yang menawarkan kepada pemegang ETHE pertukaran ke ETF baru tersebut tanpa kewajiban pajak—sebuah langkah yang bertujuan untuk mempertahankan modal dalam ekosistemnya dan menyediakan struktur biaya yang lebih menarik bagi investor yang sensitif terhadap biaya.

“Penyesuaian strategis Grayscale terhadap struktur biaya dan penawaran mini trust yang inovatif kemungkinan akan mendefinisikan ulang lanskap persaingan ETF Ethereum,” komentar seorang analis ASXN dalam laporan tersebut. “Hal ini tidak hanya dapat membendung potensi arus keluar tetapi juga menarik basis investor institusional yang lebih luas karena dinamika biaya yang lebih menguntungkan.”

Bacaan Terkait

Laporan ASXN juga membahas potensi dampak pasar dari masuknya dana ke ETF Ethereum. Dengan memanfaatkan data global dari Exchange Traded Products (ETP) kripto yang ada, penelitian ini menggambarkan persamaan dan perbedaan antara pasar Ethereum dan Bitcoin.

Secara historis, ETP memiliki bobot lebih besar dalam Bitcoin dibandingkan dengan Ethereum berdasarkan rasio AUM dibandingkan dengan rasio kapitalisasi pasar. Hal ini sedikit bergeser dengan Ethereum yang semakin diminati dan mendapatkan kepercayaan investasi.

Mengacu pada laporan penelitian lain tentang potensi arus masuk ETF, laporan tersebut mencatat: “Ada banyak estimasi untuk arus masuk ETF, beberapa di antaranya telah kami soroti di bawah ini. Mengambil estimasi dan menstandardisasinya menghasilkan estimasi rata-rata di kisaran $1 miliar/bulan. Standard Chartered Bank menawarkan estimasi tertinggi dengan $2 miliar/bulan, sementara JP Morgan berada di kisaran terendah dengan $500 juta/bulan.”

Refleksivitas ETH

Dalam hal likuiditas, laporan tersebut menunjukkan bahwa dinamika pasar Ethereum berbeda dari Bitcoin. Meskipun likuiditas Ethereum secara keseluruhan sedikit lebih rendah, dampak arus masuk ETF baru bisa lebih terasa karena ‘float’ Ethereum yang lebih rendah—jumlah aset yang siap diperdagangkan.

“Profil likuiditas Ethereum, ditambah dengan float-nya yang lebih kecil dibandingkan dengan Bitcoin, menyiratkan bahwa arus masuk ke ETF dapat memiliki efek positif yang tidak proporsional pada harganya,” demikian pernyataan laporan tersebut.

Bacaan Terkait

Selain itu, analisis ASXN dikhususkan untuk refleksivitas yang melekat di pasar Ethereum. Menurut laporan tersebut, arus masuk ke ETF Ethereum dapat menyebabkan harga Ethereum yang lebih tinggi, yang pada gilirannya dapat meningkatkan aktivitas dan investasi di sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan aplikasi berbasis Ethereum lainnya.

Umpan balik ini didukung oleh tokenomik Ethereum, khususnya mekanisme EIP-1559 yang membakar sebagian biaya transaksi, yang secara efektif mengurangi total pasokan Ethereum dari waktu ke waktu.

“Refleksivitas pasar Ethereum melampaui dinamika penawaran dan permintaan sederhana karena peran integralnya dalam DeFi dan aplikasi berbasis blockchain lainnya,” ASXN menjelaskan dan menambahkan, “seiring kenaikan harga Ethereum, hal itu dapat secara signifikan meningkatkan fundamental yang mendasari platform DeFi, mendorong investasi lebih lanjut, dan menciptakan siklus apresiasi nilai yang saling memperkuat.”

Laporan ini diakhiri dengan wawasan strategis bagi lembaga keuangan tradisional (TradFi) yang mempertimbangkan investasi Ethereum. Laporan ini menyatakan bahwa narasi seputar Ethereum sebagai platform multi-aspek untuk aplikasi terdesentralisasi memberikan proposisi nilai yang menarik di luar narasi “emas digital” yang biasanya dikaitkan dengan Bitcoin.

ASXN juga berspekulasi tentang potensi masa depan untuk ETF ETH yang dipertaruhkan, yang dapat menarik pemain TradFi dengan kemampuannya menghasilkan laba. “Kemungkinan ETF ETH yang dipertaruhkan dapat menjadi pengubah permainan, menawarkan keuangan tradisional cara untuk terlibat dengan aset kripto yang tidak hanya meningkat nilainya tetapi juga menghasilkan laba,” saran laporan tersebut.

Saat berita ini ditulis, ETH diperdagangkan pada harga $3.494.

Gambar unggulan dibuat dengan DALL·E, grafik dari TradingView.com