Bank of England akan mempertahankan suku bunga stabil karena tekanan harga masih berlanjut Oleh Reuters

Oleh David Milliken

LONDON (Reuters) – Bank of England tampaknya akan mempertahankan suku bunga sebesar 4,75% pada hari Kamis, meskipun ada tanda-tanda perlambatan ekonomi, karena tekanan inflasi yang terus-menerus membatasi bank tersebut pada pendekatan “bertahap” untuk memotong biaya pinjaman.

Sebanyak 71 ekonom yang disurvei oleh Reuters mengatakan suku bunga tidak akan berubah untuk saat ini. Sebagian besar memperkirakan pemotongan seperempat poin hanya akan dilakukan pada 6 Februari setelah pertemuan berikutnya, diikuti oleh tiga pemotongan lagi pada akhir tahun 2025.

Pasar keuangan kurang yakin mengenai sejauh mana penurunan suku bunga tahun depan, menyusul data pada hari Selasa yang menunjukkan percepatan pertumbuhan upah yang tidak terduga. Investor pada Rabu malam memperkirakan hanya ada peluang 50% penurunan suku bunga pada bulan Februari dan hanya dua pemotongan pada tahun 2025 secara keseluruhan.

Sebaliknya, Bank Sentral Eropa (ECB) telah menurunkan suku bunga sebesar 1 poin persentase pada tahun 2024 dan diperkirakan oleh pasar akan menurunkan suku bunga sebesar 1 poin persentase lagi pada tahun 2025 karena perekonomian zona euro dilanda gejolak politik dan risiko perang dagang AS.

Perbedaan dalam pandangan suku bunga telah mendorong perbedaan imbal hasil antara Inggris dan yang terluas sejak tahun 1990.

Meskipun Federal Reserve AS hanya memperkirakan akan menurunkan suku bunga dua kali pada tahun depan, penurunan suku bunganya pada hari Rabu menambah pelonggaran kumulatif sebesar 1 poin persentase pada tahun 2024, dua kali lipat kecepatan BoE sejauh ini.

Gubernur Andrew Bailey bulan ini menegaskan kembali pesan BoE bahwa “pendekatan bertahap untuk menghilangkan hambatan kebijakan masih tepat”.

Perkiraan BoE pada bulan November – yang menunjukkan inflasi tetap berada tepat di atas target 2% hingga tahun 2027 – didasarkan pada ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga sebanyak empat kali pada tahun depan.

Pejabat BoE belum secara eksplisit menyatakan apakah mereka memandang laju pemotongan ini sebagai skenario yang paling mungkin terjadi.

Para ekonom memperkirakan BoE akan tetap berpegang pada pesan bertahap dalam pernyataan kebijakan bulan Desember.

“Kami pikir masih terlalu dini bagi BoE untuk berkomitmen terlebih dahulu terhadap siklus pemotongan yang berkelanjutan atau menyimpulkan bahwa risiko terhadap inflasi yang kembali secara berkelanjutan ke target 2% dalam jangka menengah telah hilang,” kata analis Bank of America dalam sebuah catatan kepada kliennya. .

Sebagian besar ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan hasil pemungutan suara Komite Kebijakan Moneter 8-1 akan mempertahankan suku bunga tidak berubah. Swati Dhingra, yang menyerukan pemotongan lebih cepat, dipandang sebagai orang yang paling tidak setuju.

INFLASI DAN PERTUMBUHAN UPAH TERLALU TINGGI

Inflasi harga konsumen Inggris – yang mencapai puncaknya dalam 41 tahun sebesar 11,1% pada Oktober 2022 – turun di bawah target BoE sebesar 2% untuk pertama kalinya dalam tiga setengah tahun pada bulan September, namun naik menjadi 2,6% pada bulan November.

Angka tersebut melampaui perkiraan BoE sebesar 2,4% dan merupakan angka tertinggi di antara negara-negara maju Kelompok Tujuh. Inflasi harga jasa, yang dipandang oleh BoE sebagai panduan yang lebih baik terhadap tekanan harga jangka menengah, bertahan di angka 5,0%.

Kekhawatiran yang lebih besar adalah pertumbuhan upah, yang mencapai angka tahunan sebesar 5,2% dalam tiga bulan hingga bulan Oktober – jauh di atas angka 3% yang dianggap konsisten oleh sebagian besar anggota MPC dengan inflasi sebesar 2%.

BoE sedang mengamati apakah keputusan Menteri Keuangan Rachel Reeves untuk mengenakan tambahan pajak lapangan kerja sebesar 25 miliar pound ($32 miliar) pada bisnis akan menyebabkan lebih banyak kenaikan harga atau pemotongan lapangan kerja dan gaji.

Sentimen bisnis telah anjlok sejak anggaran Reeves pada 30 Oktober, dan output ekonomi turun selama dua bulan berturut-turut untuk pertama kalinya sejak tahun 2020.

Namun, sebagian besar ekonom mengatakan masih terlalu dini untuk mengetahui apakah perlambatan ini akan memberikan tekanan besar pada inflasi.

“Kami pikir data yang ada tidak cukup untuk mengubah MPC dari sikap hati-hati dan bertahap,” kata ekonom RBC Cathal Kennedy, seraya menambahkan bahwa perkiraan baru BoE pada pertemuan bulan Februari akan menjadi kuncinya.

($1 = 0,7882 pon)