Fed memangkas suku bunga 50 basis poin seiring pasar tenaga kerja yang mendingin

Keputusan untuk memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin, alih-alih opsi 25 basis poin yang lebih umum, muncul di tengah pendinginan yang signifikan di pasar tenaga kerja serta seruan untuk pemangkasan suku bunga yang lebih besar dari para ekonom, politisi, dan mantan pejabat Fed yang khawatir ekonomi mulai menunjukkan tanda-tanda ketegangan. “Bertahan pada atau mendekati suku bunga acuan saat ini meningkatkan kemungkinan perlambatan ekonomi atau resesi secara signifikan,” Jeremy Siegel, seorang profesor Wharton dan pengamat Fed veteran, memperingatkan dalam sebuah pernyataan. Harta benda op-ed Selasa. Sebelum keputusan Fed, para pedagang pasar obligasi memperkirakan peluang 58% untuk penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, dan peluang 42% untuk penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, menurut FedWatch Tool dari CME Group.

Langkah yang telah lama diantisipasi dan diperkirakan secara luas ini menandai perubahan besar dalam kebijakan Fed. Untuk melawan inflasi yang membandel, pejabat Fed menaikkan suku bunga 11 kali antara Maret 2022 dan Juli 2023, menaikkan suku bunga dana Fed dari mendekati nol ke kisaran antara 5,25% dan 5,5%—tingkat tertinggi dalam 16 tahun—sebelum menghentikan kampanye kenaikan suku bunga untuk mengukur reaksi ekonomi.

Sejak saat itu, inflasi telah turun secara signifikan, mendekati target Fed sebesar 2%. Pada bulan Juli 2023, inflasi tahun ke tahun, yang diukur dengan indeks harga konsumen, berada pada angka 3,2%, tetapi pada bulan Agustus tahun ini turun menjadi hanya 2,5%.

Demikian pula, pengukur inflasi favorit Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti (PCE inti), yang mengecualikan harga makanan dan energi yang fluktuatif, telah turun dari 4,6% pada Juli 2023 menjadi hanya 2,6% pada Juli tahun ini, bahkan tanpa kenaikan suku bunga Fed lebih lanjut.

Mungkin yang lebih penting lagi, di mata Fed, pasar tenaga kerja mulai menunjukkan tanda-tanda ketegangan.

“Dengan meredanya inflasi, pasar tenaga kerja diperkirakan akan menentukan laju penyesuaian Fed di masa mendatang,” kata Ashish Shah, kepala investasi global dan kepala investasi Public Investing di Goldman Sachs Asset Management, kepada Harta benda melalui email. “Selama tahun mendatang, kami memperkirakan penyesuaian sekitar 250 basis poin.”

“Mengurangi kebijakan moneter yang ketat dapat memperpanjang siklus ekonomi AS – yang menguntungkan obligasi dan aset berisiko – tetapi investor harus memperhatikan risiko ekor,” tambahnya.

Tingkat pengangguran meningkat dari 3,5% pada bulan Juli 2023 menjadi 4,2% pada bulan Agustus tahun ini, yang menggambarkan efek pendinginan dari tingkat pengangguran yang lebih tinggi karena perusahaan-perusahaan memperlambat perekrutan dan lebih banyak orang mencari pekerjaan. Keputusan untuk memangkas suku bunga tentu saja sebagian didorong oleh peningkatan pengangguran ini, dengan para ahli seperti kepala ekonom Apollo Global Management Torsten Slok mencatat bahwa pejabat Fed sekarang berfokus pada kedua sisi dari apa yang disebut mandat ganda mereka—ketenagakerjaan maksimum dan harga yang stabil—setelah bertahun-tahun memprioritaskan perang melawan inflasi.